2月21日,中国证监会宣布“符合条件的试点商业银行”和“具备投资管理能力的保险机构”被允许参与中国金融期货交易所(以下简称中金所)国债期货交易。

第一批试点机构包括工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、交通银行。

《每日经济新闻》记者整理了目前已经开展业务的五家机构收费标准。从上述几家的费率来看,基金投顾年费率原有范围为0.15%-1.5%。最低的为中欧钱滚滚推出的现金+系列,年费率为0.15%,最高费率的为南方基金旗下的多因子策略系列为1.5%,大多数基金投顾费率为0.5%/年。

此外,华夏财富推出投顾费率则是全面6折,包含权益优选组合在内的收费最高的三个组合的投顾费率折后也只有0.3%/年,整体投顾费率都比较低。

对于国泰君安而言,转型初期,公司以修炼内功、提升专业服务效能进而逐步提升客户黏性为首要目标,通过溢价收费实现快速创收并不在公司的考量范围。与此同时,预计基金投顾业务对公司综合金融收入的长期贡献较大,且是一个逐步提升的过程。

金融业:是维护国家金融安全的必然选择

对国债现货市场有什么影响?

截至2019年年末,全市场基金数量已达6084只,其中股基数量为1910只,远超沪深两市的股票家数。那么,基金投资选择困难该如何破解?

金融市场开放程度日益加深,境外投资者对中国债券市场的投资比重也持续增大,随之而来的必然是境外投资者利用利率衍生产品开展套保的旺盛需求。

中欧基金子公司中欧钱滚滚是基金投顾业务平台。其推出的现金+系列推广价打6折,由原来的0.15%,降至0.09%,也是目前费率最低的基金投顾产品。此外,南方基金推出的货币增强策略系列的两个组合,其费率也由原来的0.3%降至0.09%。

中金所对此表示,从国际经验上看,商业银行和保险资金参与国债期货,以套期保值为主要目的,没有对股市走势和波动情况产生明显影响。

事实上,投资者管理型投顾账户通过公司电子直销平台交易的公司自有产品部分不另收取申购费、赎回费(按照相关法规、基金招募说明书约定应当收取,并计入基金财产的赎回费用除外)。

“不管是3折、5折还是6折,基金投顾业务的费率是真的很便宜。前期起步阶段,估计各家的费率相差不会太大。”深圳某券商财富管理部人士向记者表示。

基金投顾费率折扣战:最低不到0.1%  同类相差居然达4.5倍

境外输入现有确诊病例811例(含重症病例44例),现有疑似病例32例。累计确诊病例1587例,累计治愈出院病例776例,无死亡病例。

中金所认为,商业银行和保险资金入市可以提升国债市场流动性和定价效率,健全反映市场供求关系的国债收益率曲线。国债期货上市后,在套保、套利、实物交割等需求的带动下,对应期限的国债持续成为市场交易活跃品种。商业银行、保险资金参与国债期货市场,其交易模式和策略更加丰富,将进一步提升国债市场流动性和定价效率,助力健全国债收益率曲线。同时,商业银行和保险资金入市有助于平抑债券市场波动,增强金融市场韧性。随着利率市场化的深入推进,债券市场波动增加。在债市快速调整期间,金融机构抛债止损,流动性可能出现一定困难。商业银行、保险资金可以利用国债期货流动性好、成交快速的特点,通过国债期货有效对冲现券市场的下跌风险,分流债券市场的抛压,增强金融市场的活力和韧性。

那么,目前已开展业务的五大机构业务费率的最大差别就是各自收取的投顾费率区别。

而据记者注意到,已开展业务的几家基金公司其申购基金费用多为零。比如,华夏财富的官网上显示申购基金费率为0至1折;中欧钱滚滚相关约定为,申购费率绝大多数为0,个别基金由于有最低申购费用规定,则按规定执行。

值得注意的是,同为100%配置货币基金的基金投顾组合,其费率相差非常明显。中欧钱滚滚旗下的现金+系列,年费率降至0.09%。华夏财富旗下的货币优享组合,6折后费率调整为0.12%。同样是100%配置的货币基金,帮你投下同为安睡增值策略,其投顾费率为则是达到了0.5%,是中欧现金+系列费率的5.56倍,两者相差超过4.5倍。

启航已近半年,《每日经济新闻》记者近日与基金公司、券商、第三方销售人士以及一些基民深入交流,看看他们对基金投顾业务的认识和思考。

有意思的是,不同基金公司也针对基金投顾费率有不同折扣,3折、5折、6折,折扣后的费率甚是便宜,最便宜的已不到0.1%。

基金:十几人组成基金投顾设计组合团队,上百名的销售团队;

“买FOF,选旗舰!***FOF盛大发售,学霸班合力打造!”近一段时间类似的FOF宣传口号并不少见。

虽然在很多投资者看来,基金投顾和FOF本质都是组合投资,为投资者挑选优质的基金,但实际上二者仍有明显差别。FOF就是工厂车间流水线产出的标准化产品,而基金投顾则是医生看病开出的药方。

2019年10月,5家公募基金公司拿到基金投顾牌照,由此正式宣告基金投顾业务诞生。随后,拓展至蚂蚁金服、盈米和腾安三家基金销售公司。2020年3月,3家银行和7家券商也正式加入试点业务,开启了4方机构对基金投顾业务的这块处女地的开垦之路。

从实际运作看,费率最高的为嘉实财富旗下推出的进取账户系列,该系列含有的三个子产品,其投顾费率都达到了1%。

有趣的是,同一起跑线的机构也开启了不同的费率折扣大战。

证监会表示,商业银行和保险机构参与国债期货交易,可满足其风险管理需求,丰富投资产品类型,提升债券资产管理水平。同时,也有助于丰富市场投资者结构,促进国债期货市场平稳有序发展。

中金所表示,债券市场和股票市场相对独立,在风险属性、运行方式和投资者群体等方面存在显著差异。从国际经验上看,商业银行和保险资金参与国债期货,以套期保值为主要目的,没有对股市走势和波动情况产生明显影响。

目前,我国已经成功上市2年期、5年期和10年期国债期货,市场运行平稳,效率不断改善,功能逐步发挥,具备承载商业银行、保险资金入市的能力。

中金所于2013年9月6日上市5年期国债期货,2015年3月20日上市10年期国债期货,2018年8月17日上市2年期国债期货,基本形成了覆盖短中长端的国债期货产品体系。

文章指出,我们生活在一个全球互联的世界中,各国国民健康状况和经济状况与其他国家息息相关。澳大利亚与中国的关系是多层次和复杂的,但作为好朋友、邻居和贸易伙伴,我们理应支持中国人民。中国正全力应对突发疫情,也需要国际社会的支持与理解。我们相信,中国人民凭借数千年来一次又一次展现出的坚忍不拔精神,一定能战胜疫情。我们都是这个星球上的一个人,平凡又独特,因为脆弱而彼此依靠。现在是时候真正表明我们站在一起了。

基民:买的爆款基金今年亏损了!基金投顾是啥,能赚钱吗?

中金所:具有三大重要意义

记者在和部分投资者交流中,持有相似看法的投资者并不在少数,部分高净值人士表示可接受溢价收费的模式,关键的看机构是否得有这个实力。

从单家基金公司来看,以南方基金基投顾业务为例,具体收费标准为:绝对收益策略系列:0.8%/年、股债配置策略系列:1.0%/年、多因子策略系列:1.5%/年。南方基金发布公告,自2020年4月1日起至2020年4月30日止,投顾业务投顾管理服务费率实行3折优惠。照此计算,上述对应的三种系列费率为:0.24%/年、0.3%/年、0.45%/年。而这也是南方基金在今年一季度后,继续实施3折费率优惠。

基金投顾业务,主要是指拥有相关资质的投资顾问机构,接受客户委托,在客户授权的范围内,按照协议约定为客户做出投资基金的具体品种、数量和买卖时机的选择,并代替客户进行基金产品申购、赎回、转换等交易申请。

由此不难发现,华夏财富、中欧钱滚滚、南方基金三家折扣后的费率主要集中在0.2%/年~0.5%/年。

一位从事基金投顾业务的人士向《每日经济新闻》记者表示,目前基金投顾费率,因风险不同而有所差距,但大致在0.2%/年至0.5%/年。

对国债期货市场有什么影响?

当前,我国金融市场正处于大发展、大革新的关键时刻,在一行两会推出一系列政策后,利率市场化和人民币国际化进程不断提速。

31个省(自治区、直辖市)和新疆生产建设兵团报告新增无症状感染者37例,其中境外输入无症状感染者2例;当日转为确诊病例3例(无境外输入);当日解除医学观察32例(境外输入6例);尚在医学观察无症状感染者992例(境外输入180例)。

基金投顾就是FOF换了个马甲

乔宏军表示,通过参与国债期货市场,商业银行在自身积累衍生产品业务经验、打好走向国际金融市场基础的同时,还可以进一步完善对接境外客户群的服务体系,为境外客户提供安全高效的金融资产风险管理工具,以更全面的客户服务能力迎接境内外竞争对手的挑战,为实体经济保驾护航,也是维护国家金融安全的必然选择。

中金所表示,商业银行是国债现券市场最重要的持债主体,参与国债期货交易具有重要意义。一是有助于提升国债期货市场定价效率和精度,形成准确反映全市场的价格信号;二是有助于商业银行管理国债业务风险,促进现货市场平稳发展;三是促进商业银行转型发展,更好服务于实体经济。

对股票市场有什么影响?

中金所表示,商业银行、保险机构是债券市场的主要参与者,其参与国债期货市场有助于满足机构的利率风险管理需求,增强经营稳健性,进一步提升其服务实体经济的能力。同时,商业银行、保险机构参与国债期货将推进国债期现货市场协调发展,丰富期货市场投资者结构,促进国债期货功能发挥。

截至4月20日24时,据31个省(自治区、直辖市)和新疆生产建设兵团报告,现有确诊病例1003例(其中重症病例82例),累计治愈出院病例77123例,累计死亡病例4632例,累计报告确诊病例82758例,现有疑似病例37例。累计追踪到密切接触者726797人,尚在医学观察的密切接触者8791人。

证监会:以风险管理为目的

累计收到港澳台地区通报确诊病例1492例。其中,香港特别行政区1025例(出院630例,死亡4例),澳门特别行政区45例(出院22例),台湾地区422例(出院203例,死亡6例)。

交通银行金融市场业务中心总裁乔宏军表示,商业银行以更全面的客户服务能力迎接境内外竞争对手的挑战,为实体经济保驾护航,也是维护国家金融安全的必然选择。

目前基金投顾业务,投资者需支付两部分费用,即投资者按指定账户资产总额的一定比例支付投顾管理服务费和买卖基金时产生的费用。

同时,国债期货采用保证金交易,资金使用效率高、资金占用较少。商业银行和保险资金入市,可以提升债券市场流动性和资金运用效率,不会挤占股票市场资金,对股票市场没有直接影响。

此外,同样是主打股债配置系列的基金投顾产品,其费率差距明显。嘉实财富推出稳健账户系列属于股债平衡配置型,年投顾费率达到了0.5%,帮你投推出的稳中求胜策略,投顾费率也达到了0.5%,南方基金股债配置系列折扣费率后只有0.3%。

湖北无新增确诊病例,新增治愈出院病例3例(武汉3例),无新增死亡病例,现有确诊病例102例(武汉102例),其中重症病例19例(武汉19例)。累计治愈出院病例63514例(武汉46362例),累计死亡病例4512例(武汉3869例),累计确诊病例68128例(武汉50333例)。无新增疑似病例,无现有疑似病例。

中金所表示,商业银行、保险资金是债券现货市场重要的参与主体,约占银行间债券市场托管总量的70%。商业银行、保险资金参与国债期货,有助于进一步完善国债期货市场投资者结构,促进债券期现货市场的投资者主体匹配,提升国债期货价格的代表性。此外,商业银行、保险资金与证券、基金等市场参与者具有不同的资金来源、期限特征和风险偏好,银行和保险资金进入国债期货市场可以成为其他机构的交易对手,实现交易需求互补,进一步增强市场的流动性和深度,促进国债期货市场功能发挥。

当市场出现极端行情时,国债期货可以为机构提供有效的利率风险对冲工具,有助于保障市场的稳定。

国泰君安证券相关人士向《每日经济新闻》记者表示:“首先大幅度价格折扣不意味着基金投顾行业处于同质化竞争的困境,而是业务转型初期的正常合理现象。一方面,费率优惠与投资者教育活动相互配合,可以良性提升客户参与度,有必要性;另一方面,也说明多家机构更为看重市场份额而非短期创收,基金投顾业务是着眼于中长期维度的综合竞争。”

“我不太看费率,未来最为重要的是组合的设计,投顾的专业性究竟如何,能不能具有明显的赚钱效应,而且这个赚钱能力不仅仅体现在于短期比较明显的择时能力,更看重的是长期效应。”提起基金投顾,沪上一位有着10年基金从业人士直言不讳。

另据记者了解,目前正在筹备基金投顾的部分券商,其推出的类似基金投顾组合,投顾费率也在0.5%/年以下。

“中长期维度来看,各家机构将逐步形成差异化竞争格局,综合品牌影响力较强、投资者信任度较高、专业配置能力优异、合规风控管理能力较强的头部机构将迎来差异化竞争机遇,客户资源据此重新洗牌。经历时间检验,综合实力突出的定制化服务有溢价收费的可能。”国泰君安证券相关人士进一步指出。

证监会第12号公告表示,“符合条件的试点商业银行”和“具备投资管理能力的保险机构”可以风险管理为目的,“试点参与”和“参与”中国金融期货交易所国债期货交易。另外,证监会还规定了商业银行、保险机构参与国债期货交易的前提–依法合规、风险可控、商业可持续。

交通银行金融市场业务中心总裁乔宏军表示,商业银行参与国债期货市场是进一步深化金融领域改革、进一步对外开放的重要一环。

作为财富管理的新风尚,基金投顾业务伴随投资者基金投资需求的增长和市场环境的助推日益发展。

目前我国保险行业投资资产规模已超过17万亿元,其中超过30%是债券投资,运用国债期货规避利率风险的需求强烈。

券商:多部门协调,业务团队工作到半夜,每天开七八个会议;

在前述券商人士看来,伴随越来越多的机构加入,基金投顾业务会是个充分竞争的市场,目前各家都刚起步,处于推广阶段,自然定价不会很贵。

证监会要求商业银行、保险机构建立完善的全面风险管理和内部控制制度及业务处理系统,具备专业的管理团队和规范的业务操作流程,防范和控制交易风险。

先锋领航集团牵手蚂蚁基金上线帮你投正式亮相,标志着基金投顾业务的开展方从单一公募基金公司拓展至第三方。与此同时,券商、银行两方进入基金投顾业务的脚步也在提速。启航半年之际,基金投顾业务正迎来跑马圈地时代!

中国银行总行全球市场部总经理王卫东表示,商业银行作为中国国债现货市场最主要的参与者,以及中国国债最主要的持有者(持有超过60%的国债),十分乐见我国国债期货市场的蓬勃壮大,并期盼能亲身参与到国债期货市场的建设中去。商业银行进入国债期货市场意义深远,既是我国利率市场化进程中的重要环节,也将为中国金融市场对外开放创造更好的环境。